立訊精密下一站：AI的“連接者”，汽車(chē)的“賦能者”

2025年年報(bào)顯示，立訊精密實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3323.44億元，同比增長(zhǎng)23.64%；歸母凈利潤(rùn)165.99億元，同比增長(zhǎng)24.20%，營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙創(chuàng)下歷史新高。其中，汽車(chē)業(yè)務(wù)收入392.55億元，同比大增185.34%；通信及數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入245.68億元，同比增長(zhǎng)33.81%。消費(fèi)電子基本盤(pán)穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，AI與汽車(chē)雙引擎已然成型，推動(dòng)立訊精密從“果鏈龍頭”向全球領(lǐng)先的精密智造解決方案提供商加速躍遷。

通信與數(shù)據(jù)中心：AI算力時(shí)代的“隱形冠軍”

在AI驅(qū)動(dòng)的新一輪算力基建浪潮中，立訊精密憑借“電、光、熱、源”全鏈路解決方案，已成為全球數(shù)據(jù)中心互聯(lián)互通領(lǐng)域不可或缺的關(guān)鍵力量之一。

立訊精密的研發(fā)邏輯自上而下，先從系統(tǒng)與客戶架構(gòu)切入，再定義產(chǎn)品，深度融合電連接、光連接、電源及散熱管理四大核心能力。從早期的56G、112G，到即將大批量出貨的224G，再到已進(jìn)入仿真設(shè)計(jì)與測(cè)試驗(yàn)證的448G，公司的技術(shù)路線始終提前布局、著力預(yù)研。目前，公司自研224G KOOLIO™ CPC/NPC方案、224G背板連接器及高速線纜背板方案已在海內(nèi)外AI集群商用。

基于這套從系統(tǒng)架構(gòu)出發(fā)的研發(fā)邏輯，立訊精密的“電、光、熱、源”全鏈路解決方案正在全球頭部展會(huì)上嶄露頭角。 在OFC 2026展會(huì)上，立訊精密成為全場(chǎng)唯一展示XPO交換機(jī)級(jí)互連與散熱集成方案的廠商。公司推出的CPC+XPO集成方案，實(shí)現(xiàn)了從芯片端到IO端全鏈路散熱設(shè)計(jì)的無(wú)縫覆蓋。

在光連接這一核心賽道上，立訊精密的800G和1.6T光模塊產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)外客戶的導(dǎo)入進(jìn)展同樣順利，這也奠定了其未來(lái)成長(zhǎng)的核心動(dòng)能之一。正如公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人所強(qiáng)調(diào)的，在技術(shù)路線的研判上，立訊堅(jiān)信CPC與CPO并非替代而是共生關(guān)系：Scale Up網(wǎng)絡(luò)中將以銅連接及CPC方案主導(dǎo)，而Scale Out網(wǎng)絡(luò)則是CPO更具優(yōu)勢(shì)的天下。這一清晰的戰(zhàn)略站位，讓立訊在算力互聯(lián)的浪潮中始終保持著精準(zhǔn)的卡位。

憑借從銅光高速互聯(lián)、散熱管理到電源系統(tǒng)的全棧自研能力，立訊精密在國(guó)內(nèi)外頭部云服務(wù)商及算力設(shè)備廠商中持續(xù)斬獲新項(xiàng)目，多個(gè)核心零部件獲主流客戶認(rèn)可，重點(diǎn)產(chǎn)品順利交付。隨著全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)進(jìn)入高速擴(kuò)張期，這一板塊的業(yè)績(jī)放量值得期待。

汽車(chē)業(yè)務(wù)：并購(gòu)萊尼，全球化“蝶變”

如果說(shuō)通信業(yè)務(wù)是立訊精密內(nèi)生技術(shù)實(shí)力的集中體現(xiàn)，那么汽車(chē)業(yè)務(wù)的爆發(fā)則生動(dòng)詮釋了“內(nèi)生外延”的戰(zhàn)略智慧。2025年，公司汽車(chē)電子業(yè)務(wù)收入同比猛增185.34%，一躍成為第二大收入來(lái)源，標(biāo)志著公司向全球領(lǐng)先Tier 1供應(yīng)商的轉(zhuǎn)型已取得實(shí)質(zhì)性突破。

這一跨越式增長(zhǎng)的背后，立訊精密對(duì)德國(guó)百年汽車(chē)線束巨頭萊尼集團(tuán)的收購(gòu)與整合功不可沒(méi)。萊尼是歐洲第一、全球第四大汽車(chē)線束供應(yīng)商，客戶涵蓋寶馬、奔馳、大眾等全球80%以上汽車(chē)品牌，在全球26個(gè)國(guó)家擁有生產(chǎn)基地。2025年7月，立訊精密以約41億元完成對(duì)萊尼的交割，將制造版圖全面覆蓋至東南亞、歐洲、北非及美洲。

整合成效立竿見(jiàn)影。2025年上半年萊尼即在經(jīng)歷債務(wù)危機(jī)后首次實(shí)現(xiàn)正向凈利潤(rùn)，近期數(shù)月財(cái)報(bào)表現(xiàn)同樣令人振奮。立訊精密通過(guò)精細(xì)化成本管理、高效自動(dòng)化制造和本地化供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)賦能萊尼，其經(jīng)營(yíng)改善程度及節(jié)奏超公司預(yù)期。公司管理層在調(diào)研中透露，萊尼凈利率有望在2027年達(dá)到3.5%左右，2029年超過(guò)5%，項(xiàng)目定點(diǎn)規(guī)模較2024年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)約30%。

更深層的戰(zhàn)略意義在于，立訊精密的精密制造效率與萊尼的全球化品牌及客戶網(wǎng)絡(luò)形成了強(qiáng)協(xié)同組合，一舉解決了國(guó)內(nèi)Tier 1出海最難逾越的“信任門(mén)檻”和“屬地化交付”問(wèn)題。一方面，依托萊尼成熟的全球產(chǎn)能網(wǎng)絡(luò)，立訊可為中國(guó)汽車(chē)品牌出海提供屬地化就近配套；另一方面，萊尼龐大的基礎(chǔ)物料采購(gòu)體量帶來(lái)顯著的規(guī)模效應(yīng)，反向賦能立訊汽車(chē)業(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)性提升成本競(jìng)爭(zhēng)力

在內(nèi)生布局方面，立訊精密同樣捷報(bào)頻傳：整車(chē)線束、高低壓及高速連接器、智能座艙與ADAS等核心產(chǎn)品已在多品牌客戶端全面導(dǎo)入；智駕底盤(pán)核心部件的孵化與量產(chǎn)應(yīng)用亦在提速，后輪轉(zhuǎn)向產(chǎn)品已在兩大核心品牌實(shí)現(xiàn)定點(diǎn)同步開(kāi)發(fā)與試量產(chǎn)。外延整合與內(nèi)生創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)，立訊精密正持續(xù)完善汽車(chē)核心零部件的全矩陣布局。

穿越周期，從產(chǎn)能布局邁向高韌性全球運(yùn)營(yíng)

高強(qiáng)度的研發(fā)投入是支撐立訊精密多元化擴(kuò)張的底層保障。2025年，公司研發(fā)投入達(dá)114.28億元，同比增長(zhǎng)33.57%，創(chuàng)歷史新高，在消費(fèi)電子行業(yè)中排名第一。近三年累計(jì)研發(fā)投入達(dá)281.73億元，目前擁有專(zhuān)利9367件。這筆投入正加速轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力與量產(chǎn)收入，為AI通信與汽車(chē)業(yè)務(wù)的高速放量提供了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)底座。

面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)不確定性，立訊精密展現(xiàn)出強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)韌性。2025年整體毛利率提升1.5個(gè)百分點(diǎn)至11.91%，凈利率連續(xù)三年提升。公司已在近30個(gè)國(guó)家部署超100個(gè)生產(chǎn)基地，構(gòu)建起極具抗風(fēng)險(xiǎn)能力與敏捷響應(yīng)速度的全球化交付網(wǎng)絡(luò)。

回望上市以來(lái)的發(fā)展軌跡，立訊精密正從“產(chǎn)能布局”向“高韌性全球運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)”加速躍升。憑借從精密零組件到整機(jī)集成的全棧能力，以及在聲、光、電、熱、磁等底層技術(shù)領(lǐng)域的深厚積淀，公司構(gòu)建起極具延展性的通用技術(shù)底座。當(dāng)消費(fèi)電子基本盤(pán)穩(wěn)如磐石，立訊精密的下一站已清晰可見(jiàn)——在AI算力浪潮中，它是打通高速互聯(lián)與熱管理瓶頸的底層“連接者”；在全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)重構(gòu)中，它是助力中國(guó)供應(yīng)鏈出海與國(guó)際巨頭轉(zhuǎn)型的效率“賦能者”。 雙引擎轟鳴之下，立訊精密的未來(lái)，不止于想象，更值得期待。